据 @ki_young_ju，2018 与 2022 年的比特币周期均为鲸鱼抛售且无新增资金流入，而 2025 年为鲸鱼抛售但同时存在新增资金流入（来源：Ki Young Ju，X，2025 年 11 月 20 日）。 据该来源，这种对比表明 2025 年的流动性环境不同于前两次周期，因为大户分发与新资金入市并存（来源：Ki Young Ju，X，2025 年 11 月 20 日）。 据该来源，交易者应考虑在有新增资金流入的背景下看待鲸鱼抛压，与 2018/2022 无资金流入的环境不同，这对 BTC 的仓位与风险框架具有参考意义（来源：Ki Young Ju，X，2025 年 11 月 20 日）。

据 @glassnode 称，比特币是全球主要资产中速度最低之一，反映其币龄与移动频率较低，来源：Glassnode 于 X，2025年11月12日。 据 @glassnode 称，以太坊供应的活跃度是比特币的两倍，且约四分之一的 ETH 被锁定在质押或 ETF 中，来源：Glassnode 于 X，2025年11月12日。 据 @glassnode 称，其与 Keyrock 的最新研究评估了 BTC 与 ETH 在价值存储与功能性连续谱中的位置，为交易者比较两者的供应活跃特征提供框架，来源：Glassnode 于 X，2025年11月12日。

据该来源称，中本聪的净资产据称重回1300亿美元以上，且其BTC未被花费；独立链上研究将约100万至110万枚BTC归因于中本聪早期挖矿，并显示2010年后“Patoshi”集合没有确认的花费记录（Sergio Demian Lerner，2013；2019）。对交易者而言，这些早期开采币的持续休眠降低了有效流通盘，在需求回升时会放大上行波动，这一机制与“非流动性供给增长”和交易所余额回落的研究结论一致（Glassnode Research，2020–2023）。任何由供给驱动的价格影响需要通过交易所储备与UTXO年龄带活跃度进行确认，以评估潜在抛压与流动性紧张程度（Glassnode Research；CryptoQuant）。

据该来源称，稳定币占美国M2已超过1%，这意味着链上美元基础扩大，可能影响BTC与ETH的流动性、现货成交与期货基差。来源：美联储H.6统计发布（M2）；CoinMarketCap与DeFiLlama（稳定币总市值）。 交易者应通过以稳定币总市值除以最新M2来核验该比例，并跟踪USDT与USDC净增发，以作为加密风险偏好与订单深度的领先信号。来源：Tether Transparency；Circle每月储备披露；CoinMarketCap与DeFiLlama。 仓位层面应关注CME比特币与以太坊基差、持仓量与资金费率作为确认指标，因为稳定币供给扩张在历次周期中常与基差收敛和现货深度提升同时出现。来源：CME Group期货数据；Kaiko市场流动性数据。

据@MilkRoadDaily称，比特币在约90亿美元的抛压下几乎未出现价格波动，而这在过去足以引发整个加密市场崩盘。来源：@MilkRoadDaily（X）。该帖子将此定性为流动性与交易格局的变化，表明市场深度与韧性处于新阶段。来源：@MilkRoadDaily（X）。同时，该内容还介绍了与Adam Stokes的对话，涵盖BTC、ETH、SOL的2025目标价，并提供时间节点以便跟进重点话题。来源：@MilkRoadDaily（X）。