据Farside Investors（@FarsideUK）数据，贝莱德美国现货比特币ETF（IBIT）在2025年12月17日出现2.107亿美元净流出，基于其比特币ETF每日资金流追踪。来源：Farside Investors 比特币ETF资金流页面 farside.co.uk/btc。 在IBIT采用的现金申赎机制下，净赎回需要卖出基础BTC以筹集现金支付赎回，执行过程中可能对现货盘面带来短期抛压。来源：iShares Bitcoin Trust（IBIT）招募说明书 SEC EDGAR。 对交易而言，来自IBIT的单日2.107亿美元净流出属于ETF渠道的负向需求信号，应跟踪后续交易日资金流与美股时段BTC订单簿流动性，以判断压力是否延续或缓解。来源：Farside Investors 比特币ETF资金流页面 farside.co.uk/btc 与 iShares Bitcoin Trust（IBIT）招募说明书 SEC EDGAR。

据@AltcoinDaily称，CFTC已在更广泛的数字资产改革中撤回此前的加密实际交割指引，这被视为对美国零售杠杆加密交易的监管重置；来源：Altcoin Daily 推文，2025年12月11日。 相关文件为CFTC于2020年发布的《涉及特定数字资产的零售商品交易最终解释性指引》，其要求在28天内完成实际交割，方可避开7 U.S.C. 2(c)(2)(D)项下的零售商品交易规则，从而影响了美国零售加密交易的托管、结算与保证金实践；来源：CFTC 2020年最终解释性指引。 鉴于该框架限制了美国平台向零售用户提供融资或保证金加密产品的方式，撤回该指引将移除上述解释性约束，可能改变产品供给、流动性与点差结构；来源：CFTC 2020年最终解释性指引。 交易者应通过CFTC官方公告或联邦公报的正式发布予以确认，并重点关注BTC与ETH现货及衍生品流动性变化、交易所保证金产品调整，以及美国平台发布的合规更新；来源：CFTC规则制定与发布流程，联邦公报与CFTC官网新闻稿。

根据 @glassnode，比特币（BTC）在流动性变薄、已实现亏损飙升的背景下，被困在脆弱的 81000–89000 美元区间（来源：@glassnode 在 X，Week On-Chain）。@glassnode 指出，期货端正在去杠杆，期权仓位保持防御状态（来源：@glassnode 在 X，Week On-Chain）。@glassnode 还表示，需求依然疲弱，使价格维持在上述区间内的区间震荡环境（来源：@glassnode 在 X，Week On-Chain）。

据 @ki_young_ju，2018 与 2022 年的比特币周期均为鲸鱼抛售且无新增资金流入，而 2025 年为鲸鱼抛售但同时存在新增资金流入（来源：Ki Young Ju，X，2025 年 11 月 20 日）。 据该来源，这种对比表明 2025 年的流动性环境不同于前两次周期，因为大户分发与新资金入市并存（来源：Ki Young Ju，X，2025 年 11 月 20 日）。 据该来源，交易者应考虑在有新增资金流入的背景下看待鲸鱼抛压，与 2018/2022 无资金流入的环境不同，这对 BTC 的仓位与风险框架具有参考意义（来源：Ki Young Ju，X，2025 年 11 月 20 日）。